|
У ході розробки стратегії підприємства концепція прийнятного ризику реалізується у вигляді двухстадийного комплексу процедур «оцінки» і «керування ризиком».
 Оцінка ризику - це сукупність регулярних процедур аналізу ризику, ідентифікації джерел виникнення ризику, визначення можливих масштабів наслідків прояву факторів ризику й визначення ролі кожного джерела в загальному профілі ризику даного підприємства. Оцінка ризику стратегії підприємства будується на всебічному (науковому, технічному, технологічному, господарському, маркетинговому, соціальному й т.п.) вивченні підприємства й середовища його функціонування як джерел ризику, аналізі зовнішніх і внутрішніх факторів ризику, складання ланцюжків розвитку подій при діях тих або інших факторів ризику, визначенні показників оцінки рівня ризику, а також на встановленні механізмів і моделей взаємозв'язки показників і факторів ризику.
Керування ризиком містить у собі розробку й реалізацію економічно обґрунтованих для даного підприємства рекомендацій і заходів, спрямованих на зменшення рівня ризику до прийнятного рівня. Керування ризиком опирається на результати оцінки ризику, техникотехнологический і економічний аналіз потенціалу й середовища функціонування підприємства нормативну базу, що діє й прогнозовану, господарювання, економіко-математичні методи, маркетингові й інші дослідження.
Об'єктом оцінки й керування ризиком тут є стратегічні рішення підприємства, стратегічний план, що містить ряд затверджень відносно майбутнього розвитку зовнішньому стосовно підприємства середовища, рекомендацій з образа дій керівництва й колективу підприємства, прогнозних висловлень про реакції на плановані стратегічні заходи споживачів продукції, постачальників сировини, конкурентів і ін.
У реальних господарських ситуаціях, в умовах дії різноманітних факторів ризику можуть використовуватися різні способи зниження рівня ризику, що впливають на ті або інші сторони діяльності підприємства. Різноманіття застосовуваних у господарській практиці промислових підприємств методів керування ризиком можна розділити на чотири типи: методи відхилення від ризику; методи локалізації ризику; методи розподілу ризику; методи компенсації ризику.
Способи снижня ступені ризику
Запобігання ризику–простої уклке від меропр-я, связяго з ризиком, але избежзе ризику для п\ плля означає відмова від получоя прибутки.
Утримання ризику – залишення ризику за інвестором, тобто на його отв-ть.
Передача ризику – інвестор передає отввть за фин-й ризик комусь дррв, наприклад страхрму суспільству.
Зниження ступеня ризику – скорочення вероятрти й обсягу втрати.
Принципи:
- не можна ризиксть більшим, ніж це може дозволити собствой кап-л;
- треба думати про наслідки;
- не можна ризиксть багатьом заради малого.
Обсяг збитку при прямих инвнх дорівнює обсягу венчурного кап-ла.
При порфох инв-х, тобто при покупці ЦБ, кітое можна продати на вторинному ринку, обсяг збитків звичайно менше суми затрачтго кап-ла.
СоотноЕ макс-но можливого обсягу збитку й обсягу собствох фин-х рес-в інвестора ставширт собою ступінь ризику, що веде до банкрнву, изм-ся з помою Криска.
До ризику = В \ З
У – макскале возм-й обсяг збитку
С - обсягу собствох фин-х рес-в з обліком точно извзх поступ-й ср-в.
0,3 – оптимальний
0,31-0,69 – напряжай
0,7 і вище – критичрй
Способи зниження ризику:
ДевирсифеЯ–розсіювання инввго ризику, тобто распредае инв-х ср-в м\у различзмі об'єктами влож-я, кітое непоср-но несвязанны м\у собою.
Вона дозволяє уникати частини ризику при распредаі кап-ла м\у разнообрзмі видами деят-ти. Однак диверия не зможе звести инвнй ризик до «0».
ЛимитириЕ – установ-е ліміту, тобто граничних сум расхау продажі кредиту і т.д. ЯвллСя выжнейшим ср-м зниження степери ризику й примися банками при видачі позичок хозом суб-м при опредпі сум влож-я каппла й.т.д.
СтрахтЕ–інвестор готова відмовакся від частини дохнувов, аби тільки уникнути ризику, тобто він готовий сплатити за снижне ступені ризику до «0». Факт-ки, якщо ст-ть страх-ки рівна возможоу збитку, інвестор, не схилений до збитку, захоче застрахсся так, щоб забезпечити повне возмещое будь-яких фин-х втрат, кітое він може понести.
Хеджирование – це угода на опредпй строк, заклкся для страх^-я від возмзго падіння цін ( валая обперти^-я).
Секьюритизация – учче 2-х банків у кредитрй операції.
Етапи кредитрй угоди:
- розробка умов і заклая кредит-го дог-ра.
- предостре кредиту позичальникові.
ОрганизрЯ ризику-менеджменту
Ризикммінмм – це сисиа упр-я ризику й эк-мі отн-ми, що виникли в процесі упр-я. Він, як сисиа упр-я складається з:
Субуу упр-я – спецпя група людей, кітоя за рахунок различах приймань і способів упррго впливу осущ-т целенаправее функционир-е об'єкта упр-я.
Об'єкт упрпя – ризик-венчурний капал і эк-е отнтя м\у хоззмі
суббмі в процесі реализеі ризику.
РизиккМін. вкл-т у себе:
- процес вырабрки мети ризику й ризиких влож-й кап-ла;
- опердпе вероят-и наступ-я події;
- выявые ступеню й вівлны ризику;
- аналіз окружкй обстановки;
- вибір стратегії упрпя ризиком;
- вибір неохех для даної стратегії приймань упрпя ризиком і методів його снижня;
- осущсе целенапр-го возд-я на ризик.
Фінансові ризики підприємства
Під фінансовим ризиком підприємства розуміється ймовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати доходу або капіталу в ситуації невизначеності умов здійснення його фінансової діяльності.
Фінансовий ризик є однієї з найбільш складних категорій, пов'язаних зі здійсненням господарської діяльності.
Класифікація фінансових ризиків
Фінансові ризики підприємства характеризуються більшим різноманіттям і з метою здійснення ефективного управління ними класифікуються по наступних основних ознаках:
По видах. На сучасному етапі до основних ризиків підприємства ставляться наступні:
Ризик зниження фінансової стабільності (або ризик порушення рівноваги фінансового розвитку) підприємства. Недосконалість структури капіталу (надмірна частка використовуваних позикових коштів), що породжує незбалансованість позитивного й негативного грошового потоку підприємства по обсягах. У складі фінансових ризиків по ступеню небезпеки цей вид ризику відіграє провідну роль.
Ризик неплатоспроможності (або ризик незбалансованої ліквідності) підприємства. Зниження рівня ліквідності оборотних активів, породжує розбалансованість позитивного й негативного грошового потоку підприємства в часі. По своїх фінансових наслідках цей вид ризику також ставиться до числа найнебезпечніших.
Інвестиційний ризик. Характеризує можливість виникнення фінансових втрат у процесі здійснення інвестиційної діяльності підприємства.
Інфляційний ризик. Характеризується можливістю знецінювання реальної вартості капіталу (у формі фінансових активів підприємства), а також очікуваних доходів від здійснення фінансових операцій в умовах інфляції.
Процентний ризик. Полягає в непередбаченій зміні процентної ставки на фінансовому ринку ( як депозитної, так і кредитної). Причиною виникнення даного виду фінансового ризик є: зміна кон'юнктури фінансового ринку під впливом державного регулювання; ріст або зниження пропозиції вільних грошових ресурсів і інші фактори.
Валютний ризик. Цей вид ризику властивий підприємствам, що ведуть зовнішньоекономічну діяльність (, що імпортують сировину, матеріали й напівфабрикати, що й експортують готову продукцію). Він проявляється в недоодержанні передбачених доходів у результаті безпосереднього впливу зміни обмінного курсу іноземної валюти, використовуваної в зовнішньоекономічних операціях підприємства, на очікувані грошові потоки від цих операцій.
Депозитний ризик. Цей ризик відображає можливість неповернення депозитних внесків (непогашення депозитних сертифікатів). Він пов'язаний з неправильною оцінкою й невдалим вибором комерційного банку для здійснення депозитних операцій підприємства.
Кредитний ризик. Має місце у фінансовій діяльності підприємства при наданні їм товарного (комерційного) або споживчого кредиту покупцям. Формою його прояву є ризик неплатежу або несвоєчасного розрахунку за відпущену підприємством у кредит готову продукцію, а також перевищення розміру розрахункового бюджету по инкассированию боргу.
Податковий ризик. Цей ризик має ряд проявів: імовірність уведення нових видів податків і зборів на здійснення окремих аспектів господарської діяльності, можливість збільшення рівня ставок діючих податків і зборів, зміна строків і умов здійснення окремих податкових платежів; імовірність скасування діючих податкових пільг у сфері господарської діяльності підприємства.
Структурний ризик. Цей ризик генерується неефективним фінансуванням поточних витрат підприємства, що обумовлюють високу питому вагу постійних витрат у загальній їхній сумі.
Криміногенний ризик. У сфері фінансової діяльності підприємств він проявляється у формі оголошення його партнерами фіктивного банкрутства; підробки документів, що забезпечують незаконне присвоєння сторонніми особами грошових і інших активів, розкрадання окремих видів активів власним персоналом і інші.
Інші Види ризиків. Група інших фінансових ризиків досить велика, але по ймовірності виникнення або рівню фінансових втрат вона не настільки значима для підприємств, як розглянуті вище. До них ставляться ризики стихійних лих і інші аналогічні „ форсомажорні ризики", які можуть привести не тільки до втрати доходу, що передбачається, але й частини активів підприємства (основних коштів; запасів товарно-матеріальних цінностей); ризик несвоєчасного здійснення розрахунково-касових операцій ( пов'язаний з невдалим вибором обслуговуючого комерційного банку); ризик емісійний і інші.
По характеризуемому об'єкту
Ризик окремої фінансової операції. Він характеризує в комплексі весь спектр видів фінансових ризиків, властивих певної фінансової операції (наприклад, ризик властивий придбанню конкретної акції);
Ризик різних видів фінансової діяльності (наприклад, ризик інвестиційної або кредитної діяльності підприємства);
Ризик фінансової діяльності підприємства в цілому. Комплекс різних видів ризиків, властивих фінансової діяльності підприємства, визначається специфікою організаційно-правової форми його діяльності, структурою капіталу, складом активів, співвідношенням постійних і змінних витрат і т.п.
По сукупності досліджуваних інструментів
Індивідуальний фінансовий ризик. Характеризує сукупний ризик, властивий окремим фінансовим інструментам;
Портфельний фінансовий ризик. Характеризує сукупний ризик, властивий комплексу однофункціональних фінансових інструментів, об'єднаних у портфель (наприклад, ризик кредитного портфеля підприємства, ризик його інвестиційного портфеля й т.п.).
По комплексності досліджень
Простий фінансовий ризик. Характеризується тим, що він не розгалужується на підвиди. Прикладом такого ризику може бути ризик інфляційний.
Складний фінансовий ризик. Він характеризує вид фінансового ризику, який складається з комплексу розглянутих його підвидів. Прикладом складного фінансового ризику є ризик інвестиційний (наприклад, ризик інвестиційного проекту).
По джерелах виникнення
Зовнішній, систематичний або ринковий ризик. Цей вид ризику характерний для всіх учасників фінансової діяльності й усіх видів фінансових операцій. Він виникає при зміні окремих стадій економічного циклу, зміні кон'юнктури фінансового ринку й у ряді інших аналогічних випадків, на які підприємство в процесі своєї діяльності вплинути не може. До цієї групи ризиків можуть бути віднесені інфляційний ризик, процентний ризик, валютний ризик, податковий ризик і частково інвестиційний ризик ( при зміні макроекономічних умов інвестування);
Внутрішній, несистематичний або специфічний ризик (усі терміни визначають цей фінансовий ризик як залежний від діяльності конкретного підприємства). Він може бути пов'язаний з некваліфікованим фінансовим менеджментом, неефективною структурою активів і капіталу, надмірною прихильністю до ризикових (агресивним) фінансовим операціям з високою нормою прибутки, недооцінкою господарських партнерів і іншими аналогічними факторами, негативні наслідки яких значною мірою можна запобігти за рахунок ефективного управління фінансовими ризиками.
По фінансових наслідках
Ризик, що влекущий тільки економічні втрати. При цьому виді ризику фінансові наслідки можуть бути тільки негативними (втрата доходу або капіталу);
Ризик, що влекущий упущену вигоду. Він характеризує ситуацію, коли підприємство в чинність сложившихся об'єктивних і суб'єктивних причин не може здійснити заплановану фінансову операцію (наприклад, при зниженні кредитного рейтингу підприємство не може "одержати необхідний кредит і використовувати позитивний ефект фінансового левериджу);
Ризик, що влекущий як економічні втрати, так і додаткові доходи. Він зв'язується зі здійсненням спекулятивних фінансових операцій. Однак даний вид ризику властивий не тільки спекулятивним фінансовим операціям (наприклад, ризик реалізації реального інвестиційного проекту, прибутковість якого в експлуатаційній стадії може бути нижче або вище розрахункового рівня).
По характеру прояву в часі
Постійний фінансовий ризик. Він характерний для всього періоду здійснення фінансової операції й пов'язаний з дією постійних факторів. Прикладом такого фінансового ризику є процентний ризик, валютний ризик і т.п.
Тимчасовий фінансовий ризик. Характеризує ризик, що носить перманентний характер, що виникає на окремих етапах здійснення фінансової операції. Прикладом такого виду фінансового ризику є ризик неплатоспроможності ефективно функціонуючого підприємства.
За рівнем фінансових втрат
Припустимий фінансовий ризик. Він характеризує ризик, фінансові втрати по якім не перевищують розрахункової суми прибутку по здійснюваній фінансовій операції;
Критичний фінансовий ризик. Характеризує ризик, фінансові втрати по якім не перевищують розрахункової суми валового доходу по здійснюваній фінансовій операції;
Катастрофічний фінансовий ризик. Ризик, фінансові втрати по якім визначаються частковою або повною втратою власного капіталу, цей вид ризику може супроводжуватися втратою й позикового капіталу.
По можливості передбачення
Прогнозований фінансовий ризик. Він характеризує ті види ризиків, які пов'язані із циклічним розвитком економіки, зміною стадій кон'юнктури фінансового ринку, передбачуваним розвитком конкуренції й т.п.
Прикладом прогнозованих фінансових ризиків є інфляційний ризик, процентний ризик і деякі інші їхні види.
Непрогнозований фінансовий ризик. Він характеризує види фінансових ризиків, що відрізняються повною непередбачуваністю прояву. Прикладом таких ризиків виступають ризики форсо мажорної групи, податковий ризик і деякі інші.
По можливості страхування.
Страхуемый фінансовий ризик. До них ставляться ризики, які можуть бути передані в порядку зовнішнього страхування відповідним до страхових організацій
Нестрахуемый фінансовий ризик. До них ставляться ті їхні види, по яких відсутнє пропозиція відповідних страхових продуктів на фінансовому ринку.
Принципи керування фінансовими ризиками
Керування фінансовими ризиками підприємства являє собою процес передбачення й нейтралізації їх негативних фінансових наслідків, пов'язаний з їхньою ідентифікацією, оцінкою, профілактикою й страхуванням.
Керування фінансовими ризиками підприємства ґрунтується на певних принципах, основними з яких є:
Усвідомленість прийняття ризиків. Фінансовий менеджер повинен свідомо йти на ризик, якщо він сподівається одержати відповідний дохід від здійснення фінансової операції. По окремих операціях після оцінки рівня ризику можна прийняти тактику "запобігання ризику", однак повністю виключити ризик з фінансової діяльності підприємства неможливо, тому що фінансовий ризик — об'єктивне явище, властиве більшості господарських операцій. Усвідомленість прийняття тих або інших видів фінансових ризиків є найважливішою умовою нейтралізації їх негативних наслідків у процесі керування ними.
Керованість прийнятими ризиками. До складу портфеля фінансових ризиків повинні включатися ті з них, які піддаються нейтралізації в процесі керування незалежно від їхньої об'єктивної або суб'єктивної природи. Тільки по таких видах ризиків фінансовий менеджер може використовувати весь арсенал внутрішніх механізмів їх нейтралізації, тобто виявити мистецтво керування ними. Ризики некеровані, наприклад, ризики форсо мажорної групи, можна тільки передати зовнішньому страховикові.
Незалежність керування окремими ризиками. Один з найважливіших постулатів теорії ризикмменеджменту говорить, що ризики незалежні друг від друга й фінансові втрати по одному з ризиків необов'язково збільшують імовірність настання ризикової події по інших фінансових ризиках. Фінансові втрати по різних видах ризиків незалежні друг від друга й у процесі керування ними повинні нейтралізуватися індивідуально.
Порівнянність рівня прийнятих ризиків з рівнем прибутковості фінансових операцій. Цей принцип є основним у теорії ризику-менеджменту. Він укладається в тому, що підприємство повинне ухвалювати в процесі здійснення фінансової діяльності тільки ті види фінансових ризиків, рівень яких не перевищує відповідного рівня прибутковості по шкалі „ прибутковістьдризик". Будь-який вид ризику, по якім рівень ризику вище рівня очікуваної прибутковості повинен бути підприємством відкинуть
Порівнянність рівня прийнятих ризиків з фінансовими можливостями підприємства. Очікуваний розмір фінансових втрат підприємства, що відповідає тому або іншому рівню фінансового ризику, повинен відповідати тій частці капіталу, яка забезпечує внутрішнє страхування ризиків, інакше спричинить втрату певної частини активів, що забезпечують операційну або інвестиційну діяльність підприємства, тобто знизить його потенціал формування прибутки й темпи майбутнього розвитку. Розмір ризикового капіталу, що включає й відповідні внутрішні страхові фонди, повинен бути визначений підприємством заздалегідь і служить рубежем прийняття тих видів фінансових ризиків, які не можуть бути передані партнерові по операції або зовнішньому страховикові.
Економічність керування ризиками. Основу керування фінансовими ризиками становить нейтралізація їх негативних фінансових наслідків для діяльності підприємства при можливім настанні ризикового випадку. Разом з тим, витрати підприємства по нейтралізації відповідного фінансового ризику не повинні перевищувати суми можливих фінансових втрат по ньому навіть при найвищому ступені ймовірності настання ризикового випадку. Критерій економічності керування ризиками повинен дотримуватися при здійсненні як внутрішнього, так і зовнішнього страхування фінансових ризиків.
Облік тимчасового фактору в керуванні ризиками. Чим довше період здійснення фінансової операції, тем ширше діапазон супутніх їй ризиків, тем менше можливостей забезпечувати нейтралізацію їх негативних фінансових наслідків за критерієм економічності керування ризиками. При необхідності здійснення таких фінансових операцій підприємство повинне забезпечити одержання додаткового рівня прибутковості по ній не тільки за рахунок премії за ризик, але й премії за ліквідність ( тому що період здійснення фінансової операції являє собою період „замороженої ліквідності" вкладеного в неї капіталу). Тільки в цьому випадку в підприємства буде сформований необхідний фінансовий потенціал для нейтралізації негативних фінансових наслідків по такій операції при можливім настанні ризикової події.
Облік фінансової стратегії підприємства в процесі керування ризиками. Система керування фінансовими ризиками повинна базуватися на загальних критеріях вибраної підприємством фінансової стратегії (, що відображає його фінансову ідеологію стосовно рівня припустимих ризиків), а також фінансової політики по окремих напрямках фінансової діяльності. Керування ризиками окремих фінансових операцій повинне виходити з відповідних параметрів припустимого ризику, що втримуються в цих планових документах.
Облік можливості передачі ризиків. Прийняття ряду фінансових ризиків непорівнянне з фінансовими можливостями підприємства по нейтралізації їх негативних наслідків при ймовірнім настанні ризикової події. У той же час здійснення відповідної до фінансової операції може диктуватися вимогами стратегії й спрямованості фінансової діяльності. Включення таких ризиків у портфель сукупних фінансових ризиків припустиме лише в тому випадку, якщо можлива часткова або повна їхня передача партнерам по фінансовій операції або зовнішньому страховикові. Критерій зовнішньої страхуемости ризиків повинен бути обов'язково врахований при формуванні портфеля фінансових ризиків підприємства.
З урахуванням розглянутих принципів на підприємстві формується спеціальна політика керування фінансовими ризиками.
Notice: Undefined variable: n in /var/www/admin/data/www/studik.lviv.ua/templates/default/template.php on line 112
Крупный ювелирный интернет-магазин копий ювелирных изделий. |
